内地企业赴港上市步伐加快 物流、人工智能等新经济企业比重加大

今年以来，内地企业赴港上市步伐有所加快。截至8月2日，年内港股新上市企业37家，其中33家为境内企业。此外，根据中国证监会发布的境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通），截至7月27日，剔除终止备案的案例后，有79家拟赴港上市的境内企业已提交备案申请，其中15家已获备案确认，64家正在备案过程中。

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值得注意的是，今年已经上市和准备赴港上市的境内企业中，生物医药、科技、传媒与通信等板块依然占据主导地位，稀缺标的、新经济公司的数量也在增多。

协纵策略管理集团创始人黄立冲在接受《证券日报》记者采访时表示，与往年相比，今年新经济企业增多趋势明显，一方面，新经济企业的发展速度快，创新能力强，吸引了大量的投资；另一方面，港交所对新经济企业的上市规则进行了调整，降低了上市门槛，使得更多的新经济企业有机会在港交所上市。

新经济公司融资额占比不断提升

根据港交所数据，截至今年6月底，在港上市的中国内地企业累计达1429家，其中包括321只H股、176只红筹股以及932只内地民营企业股。同时，中国内地企业数量占了港股市场企业数量约54.9%，总市值占了港股市场总市值的76.6%，成交额占比则达87.10%。

在都会金融香港研究部主管岑智勇看来，香港作为国际金融中心，助力内地企业“走出去”，引入一批海外投资者。长远来看，“中国资产+海外资本”的模式也能够优化港股市场结构。

从行业属性来看，生物医药企业赴港上市趋势依然显著。据不完全统计，前七个月已有科笛集团、科伦博泰生物-B等8家境内生物医药企业在港股上市。尽管与往年同期相比数量略降，但仍有不少生物医药企业正在申请上市，例如“创新肿瘤分子诊断及检测龙头”臻和科技、“在线慢病管理平台”方舟云康等。

此外，境内企业赴港上市的新经济公司更多涌现，稀缺标的增加。据港交所数据显示，截至今年3月底，香港市场上来自新经济公司的融资额占比不断提升，由2018年的49%攀升至2023年的65%。其中，来自内地的新经济企业作用愈发凸显。例如，“港股白酒第一股”珍酒李渡、“运动科技第一股”Keep等今年均已在港股上市。

值得注意的是，今年以来，已经成功上市、以及准备冲刺上市的企业中，物流、SaaS、人工智能等企业较为集中。

物流企业里，据《证券日报》记者不完全统计，今年以来，顺丰控股、极兔速递、乐舱物流等物流企业正在申请港股IPO。其中，乐舱物流的备案申请已获证监会批复确认，极兔速递正在补充备案材料。此前，京东物流、中通快递、圆通速递国际、安能物流、快狗打车，以及顺丰集团旗下的顺丰同城、顺丰房托、嘉里物流等物流企业均已在港股上市。

SaaS（Software-as-a-Service，软件即服务）企业中，“HRSaaS”北森控股、“院外医药产业数字化综合服务平台”药师帮已于今年上半年上市，“电商SaaS”聚水潭、“电子发票服务平台”百望云、“中小微企业财税解决方案提供商”慧算账正在冲刺港股IPO。

从目前通过聆讯排队等候上市的企业来看，涉及人工智能或数字化的公司达到28家。其中，黑芝麻智能有望冲击“国内自动驾驶计算芯片第一股”，并成为港交所首家以18C规则申请IPO的公司。

系列改革提升港股吸引力

今年以来，港交所推出一系列改革，进一步优化上市条件。3月31日，港交所《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第18C章正式生效，面向潜在的特专科技公司。6月19日，“港币-人民币”双柜台模式正式生效，人民币购买港股成为可能。8月1日，港交所相关《上市规则》修订正式生效，容许中国发行人发行新股的一般性授权限额和股份计划的授权限额，可参照其已发行股份总数（而不是分别参照内资股和H股）计算。

黄立冲表示，新股限额不分内资及H股，意味着境内企业和H股企业在港交所上市的股票发行数量将不再受到限制，这将有助于提高市场的流动性和活跃度。对于拟赴港上市的境内企业来说，这将提供更大的融资空间，不过也可能加剧市场竞争，企业仍需要更加注重自身的核心竞争力和业务发展，以吸引投资者。

展望未来，沙利文大中华区咨询总监周明子对《证券日报》记者表示，科创企业在初期盈利较为困难，18C章降低特专科技上市门槛，将推动该类公司的产业化，也将吸引更多内地高科技企业赴港上市，为港股IPO市场注入一剂强心剂。

尽管前七个月港股市场仅有37家新股，但下半年有望回暖。根据港交所7月底统计数据显示，今年以来共递表91家，仅7月份累计18家递表。据普华永道预测，2023年将有大约100家公司在香港上市，募集的总资金将在1500亿港元至1700亿港元之间。

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