前沿资讯!纯碱大势已去 - 过程或反复,终点很明确
(资料图片)
纯碱主力 2309 合约大幅下跌,截至目前盘中跌幅超过 6%,09 合约跌至 2200 点位附近,相 较开盘价已下跌接近 100 元/吨。
驱动因素1:消息面作为导火索,投产预期进一步提前
昨日一则关于纯碱的消息成为此轮下跌的导火索,消息称:阿碱项目定于 5 月 6 日点火,政府已 经收到邀请。该日期相较市场普遍预期的点火时间有所提前。此外,消息还表明市场关于设备故障的 传闻子虚乌有,以及入冬即开始二期 280 万吨的建设。该消息无疑让供应压力加速到来,盘面应声而 下,昨天下午收盘即下跌至 2300 点位附近。驱动因素 2:供应增长预期明确,产业链持货意愿极低,上游累库 近几周上游碱厂持续累库,本周库存增长 6.23 万吨,当前纯碱厂家总库存 38.68 万吨。虽然当前 的库存水平依然偏低,但持续多周的小幅累库弱化了低库存对价格的支撑。由于供应增长预期明确, 当前碱厂、中游贸易商、期现商、下游玻璃厂的持货意愿皆很低。由于轻碱需求疲软,轻碱价格领跌, 带动重碱价格跟随下调,碱厂主动调降保持低库存、保留下游客源。
驱动因素2:供应增长预期明确,产业链持货意愿极低,上游累库
近几周上游碱厂持续累库,本周库存增长6.23万吨,当前纯碱厂家总库存38.68万吨。虽然当前的库存水平依然偏低,但持续多周的小幅累库弱化了低库存对价格的支撑。由于供应增长预期明确,当前碱厂、中游贸易商、期现商、下游玻璃厂的持货意愿皆很低。由于轻碱需求疲软,轻碱价格领跌,带动重碱价格跟随下调,碱厂主动调降保持低库存、保留下游客源。
展望后市:
投产预期逐渐临近,纯碱大势已去,玻璃-纯碱产业链利润将重新再分配,未来纯碱大趋势向下, 过程或波折反复,但方向明确。虽然推演平衡表 09 合约之前较难形成过剩,但预期和情绪走弱将推动 现货提前降价,进口增量等干扰因素同样对高价纯碱形成威胁。当前纯碱行业利润仍处高位,下方空 间较大,投产预期下的供应压力是未来交易主逻辑,已入场 09 空单可继续持有,未入场者保持反弹逢 高空的交易思路。
风险提示:远兴投产进度放缓。
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